Toàn cảnh thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng  khoán Việt Nam năm 2011 chứng kiến sự lao dốc mạnh. Giá  hầu hết các cổ  phiếu trên thị trường đều sụt giá. So với đầu năm 2011,  chỉ số VN-index  đã giảm hơn 20% giá trị. Và đâu là đáy cho thị trường  Việt Nam? 
 






Các  chuyên gia dự báo, nền kinh tế Việt Nam sẽ có nhiều điểm khởi sắc. Lạm  phát sẽ được khống chế ở dưới mức 10%, GDP sẽ tăng trưởng khoản 6%, và  kịch bản tốt nhất là 6.5%, tỉ giá USD/VND sẽ được khống chế trong mức  giao động là 3%. Tuy nhiên TTCK lại nhận được một số thông tin hỗ trợ  không tích cực từ NHNN. Tăng trưởng tín dụng sẽ bị  khống chế dưới 17%,  dư nợ cho vay đối với lĩnh vực kinh doanh chứng khoán là dưới 16%. Điều đó đồng nghĩa với việc lượng vốn đổ vào thị trường chứng khoán ngày càng eo hẹp. Theo Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Bình: "Khi lạm phát bắt đầu giảm, nhưng  nhu cầu vốn cho hệ thống ngân hàng để đảm bảo thanh khoản là rất lớn,  nên chúng ta cũng chưa có điều kiện giảm lãi suất trong giai đoạn hiện  nay”. Mục tiêu hàng đầu của NHNN là tái cấu trúc lại thị trường vốn Việt  Nam, trong đó bao gồm thị trường tiền tệ (đại diện là NHTM), và thị  trường chứng khoán. Do đó, lãi suất trong năm 2012 vẫn tiếp tục giữ ở  mức cao. Từ bấy lâu nay, nền kinh tế Việt Nam đã chứng kiến việc “ăn xổi  ở thì”, “lấy ngắn nuôi dài”. Mà cụ thể là nguồn cung ứng vốn chủ yếu  cho thị trường chứng khoán lại đến từ khu vực NH. Trong một thời gian  dài, NH đã quá nuông chiều cho TTCK, khiến cho TTCK cứ ỷ lại. Hành động  siết chặt nguồn vốn với TTCK thực sự là cần thiết của NHNN. Nó giúp cho  TTCK có thể bước đi bằng chính đôi chân của mình. Có thể, nhiều lần TTCK  sẽ vấp ngã, nhưng chính những điều đó sẽ giúp cho TTCK non yếu của  chúng ta sẽ mạnh mẽ hơn trong thời gian sắp tới.
Bên cạnh đó, năm 2012 là một năm mà có thể tình hình thế giới sẽ có nhiều bất ổn.  Khu vực đồng tiền chung châu Âu đang đối mặt với viễn cảnh một số quốc  gia trong khu vực sẽ bị đẩy đến bờ vực phá sản như Hi Lạp, Bồ Đào Nha,  Tây Ban Nha. Trong khi đó, cuộc họp thượng đỉnh các nước châu Âu vẫn  chưa đưa ra tuyên bố thống nhất nào trong việc nâng trần nợ cho Hi Lạp,  và cung cấp vốn cho nước này để trả cho các khoản nợ gần đáo hạn của  nước này trong tháng 2 này. Trong năm 2012, thế giới rất có thể chứng  kiến một cuộc chiến tranh giữa Iran và các nước đồng minh phương tây.  Một cuộc chiến có thể làm cho nền kinh tế thế giới gặp rất nhiều khó  khăn để tìm ra nguồn cung ứng dầu thay thế cho Iran, nước xuất khẩu dầu  thứ năm thế giới.
Trong hơn một tháng qua, thị trường đã chứng  kiến sự tăng điểm ngoạn mục của thị trường. Chỉ số VN-index ngày 17/1 là  360, và đến ngày 17/2 chỉ số này đã đạt đến mốc 400, tức là tăng khoản  12.5% giá trị.

 
Nhà  đầu tư chưa được vui mừng bao lâu, thì bây giờ lại thấp thỏm lo âu với  những thông tin vĩ mô tiêu cực đến từ NHNN và thế giới. Vậy đâu là hướng  đi cho các nhà đầu tư? Liệu họ có nên quay lại với vàng? Nhà đầu tư kì  cựu Warren Buffet đã từng nói, “Vàng là một kênh đầu tư không sinh ra  giá trị” và các quĩ của ông không đầu tư vào vàng. Tuy nhiên, so với các  hàng hóa khác trong nền kinh tế như bất động sản, chứng khoán, thì Vàng  vẫn là một nơi trú ẩn an toàn trong cơn bão lạm phát, và khủng hoảng  kinh tế. Có thể vàng không sản sinh ra giá trị như chứng khoán (cổ tức), nhưng ít nhất nó cũng giữ được giá trị của mình.